Harmony Gold

http://www.at-bourse.com/HARMONY_GOLD(HG)_App-vtpst-29301.php



Merci au site AT-bourse.com

Citation :

Cette étude est réalisée conjointement entre :
balde, dojistar, dupilon, joe coe, max beuchat, langouste.

Nous attirons votre attention sur le caractère MT / LT de cette étude.

Activités

Fondé en 1950, Harmony Gold Mining est le 6e producteur aurifère mondial. Le groupe gère plusieurs mines d'or essentiellement en Afrique du Sud (30 sites d'exploitation situés principalement dans les provinces Free State et Evander) et en Australie.

Au 30/06/2003, Harmony Gold Mining a produit 3,3 millions d'onces d'or et compte 62,3 millions d'onces de réserves.

Le CA du groupe se répartit comme suit :

- opérations en Afrique du Sud (89,7%) : Freegold (30,1% du CA de la branche), Free State (21,3%), Randfontein (13,8%), Evander (12,1%), Elandskraal (10,9%), ARMgold (7,3% ; ayant fusionné avec Harmony Gold Mining en 2003), Kalgold (2,8%) et Avgold (1,7% ; acquise en novembre 2003) ;

- opérations en Australie (10,3%) : Hill 50 (86,3% du CA de la branche), Abelle (9,9% ; acquise en mai 2003) et New Hampton (3,8%).


Approche de HG dans son contexte fondamental
Depuis quelque temps le Métal Jaune fait parler de lui.
En fait, il a commencé son ascension en 2001, mais s'était montré plus discret en 2004.
Malgré cette hausse, l'Or est toujours trés dévalué......





Le ratio ci dessous met en perspective l'écart de valorisation entre le pétrole et l'Or et une superbe opportunité de rattrapage........




Opportunité évoquée dans la file :
http://www.at-bourse.com/De_l_OR_Metal_ou_de_-vtpst-27917.php&sid=3de935280f3baf9a7fb477be14f38d15
L'écart actuel entre les 2 actifs suggère un prix de l'Or pratiquement DOUBLE de celui actuel...



Bien sur, c'est une éventualité, une probabilité, mais une certitude existe l'inflation augmente et nous n'en sommes qu'a ses débuts, Greenspan cherche d'ailleurs à la contenir, mais il ne peut la combattre efficacement avec sa politique de taux trop laxiste, et , dans les décennies précédentes, chaque hausse des prix pétroliers a systématiquement apporté son lot d'inflation .....



Enfin, et c'est l'élément le plus important à ce stade, la hausse de l'Or s'effectue dans toutes les devises, condition sine qua none du véritable démarrage de la vague 3 haussière :



Le chart ci dessus confirme le découplage de l'Or et de l'Euro survenu lors du Non français aux Référendum Européen. Désormais, l'Or a pris son indépendance.....



En pratique, pour l'investisseur Euronext, comment profiter de ce mvt?
ABX, Harmony et Goldfields sont les 3 acteurs majeurs.
Harmony a le plus fort potentiel de rattrapage suite à certaines erreurs du management.
Un élément ABSOLU à garder en mémoire dans le cadre d'une prise de position, c'est le rapport $/Rand, la monnaie de référence pour Harmony et Goldfields.
Un $ fort a lourdement handicapé les résultats de ces 2 stés lors de la 1ère vague de hausse de l'Or.
Mais ces éléments sont désormais renversés, le Rand se renforce face au $ et s'affaiblit face à l'Or. La combinaison idéale, quoi.........



[img]http://www.at-bourse.com/images/posts/139064923843311dd52cc49.gif[img]

Vraiment, pour l'investisseur MT/LT, ces titres sont à considérer de trés prés.
De plus l'Or et les titres aurifères ont toujours représentés un refuge naturel lors des époques troubles, ce qui explique les performances des années 30 et des années 70.
A titre indicatif, je vous joins un graphe de la célèbre Homestake Mining et de son fabuleux parcours lors de la crise des années 30 et de l'avénement d'un petit moustachu en Europe.....





l'oblique baissière fait état d'une resistance sur 9,20 pour le mois en cours.

Données hebdomadaire échelle semi-logartihmique



le cours évolue dans un large canal descendant dont la sortie présenterait une belle marge de progression.
le titre qui était inscrit dans une tendance baissière depuis mai 2002 est sortie de cette tendance en franchissant à la hausse le seuil des 7,50 euros en juillet dernier.
Le titre est en tendance haussière LT.

Données quotidiennes sur une échelle linéaire,



on observe que le titre sort actuellement d'un biseau descendant figure haussière s'il en est avec un objectif théorique de 17 euros en ligne de mire, venant conforter la vision hebdomadaire.

l'observation du MACD, et le forts volumes observés ces derniers jours viennent renforcer l'hypothèse de travail du biseau.

Conclusion
A Court terme, un pull-back sur l'oblique descendante de la borne haute du biseau, niveaux correspondant à la Ligne De Cou de L'Epaule Tete Epaule, n'est pas à exclure et présenterait une bonne opportunité d'achat pour un positionnement MT / LT.

Harmonieux, en effet...
mais, je voudrais revenir sur un truc :

"Un élément ABSOLU à garder en mémoire dans le cadre d'une prise de position, c'est le rapport $/Rand, la monnaie de référence pour Harmony et Goldfields.
Un $ fort a lourdement handicapé les résultats de ces 2 stés lors de la 1ère vague de hausse de l'Or.
Mais ces éléments sont désormais renversés, le Rand se renforce face au $ et s'affaiblit face à l'Or. La combinaison idéale, quoi........."

Je conçois très bien qu'un dollar fort affecte les comptes des mines ; que, même si leurs coûts sont libellés en rands leurs revenus en dollars, la perte réalisée en dollars soit plus importante que le gain réalisé en rands sur les coûts d'exploitation...
Mais j'ai plutôt l'impression que c'est la faiblesse du dollar et la montée en puissance du rand qui ont accompagné la faiblesse des sudafs après l'envolée du début de 2002.
Certes c'est après le sommet du dollar contre le rand (déc 2001-jan 2002) que les mines ont fait leur décollage ; mais, sur 3 ans, 2002-2005, c'est plutôt un dollar s'afffaiblissant qui a accompagné la baisse des mines, après une explosion haussière qui s'est produite avec un dollar encore cher.

Actuellement je suis plutôt bull sur le dollar, contre le rand et l'euro : selon les auteurs de l'étude, je devrais m'inquiéter pour les mines !
Bien entendu, si, comme je le crois, l'or doit monter contre toutes les devises en riposte à l'excès mondial de liquidités, ces questions relatives au change vont moins peser qu'avant.
Bref, que pensez-vous de l'USDZAR comme facteur perturbant ? empiriquement, cela n'est pas très évident, je trouve ?

J'ai ce graph assez laid car l'echelle n'est pas adaptée.

si tu as un graph comparatif Cunc ça serait cool.

Oui, excellente idée ! j'ai pas l'habitude d'en faire, mais en allant sur PRT j'ai trouvé moyen d'avoir une échelle pas trop mal adaptée, en données mensuelles, avec HG en noir et USDZAR en jaune :



C'est assez parlant : quand le dollar monte, HG monte, et inversement, selon une tendance mensuelle lourde depuis 1998. Et comme le dollar devrait monter à MT, d'après moi, HG n'en souffrira pas plus que ça.
Sur ton graph on voit assez bien que le rand (en rouge) a doublé par rapport au dollar, de janvier 2002 à 2004-2005, avec en contrepartie une consolidation assez douloureuse pour les mines.
Il reste à justifier cette corrélation sur le plan fondamental, celui de la pure logique économique. Qui se lance ?

Vas y toi je t'écoute lol.

Ca se complique trop pour moi, mon cortex a mes limites. Je suis déjà dans la zone rouge.